A. PENGERTIAN PDF

16d ago
1 Views
0 Downloads
430.30 KB
7 Pages
Transcription

Bab 14. Pasar [email protected] PENGERTIANPasar uang (money market) merupakan pasar yang menyediakan sarana pengalokasiandan pinjaman dana jangka pendek. Jangka waktu surat berharga yang diperjualbelikanbiasanya kurang dari satu tahun. Karena itu pasar uang merupakan pasar likuiditas primer.Pelaku utama dalam pasar uang:1. Lembaga-lembaga keuangan, misalnya: bank, dana pensiun dan perusahaan asuransi.2. Perusahaan-perusahaan besar, misalnya: perusahaan yang sudah go public menerbitkancommercial paper.3. Lembaga-lembaga pemerintah, misalnya: Bank Indonesia menerbitkan Sertifikat BankIndonesia (SBI).4. Individu-individu, misalnya: rumah tangga membeli Sertifikat Bank Indonesia.B. FUNGSI PASAR UANGPasar uang pada prinsipnya merupakan sarana alternatif bagi lembaga-lembagakeuangan, perusahaan-perusahaan non keuangan, dan peserta-peserta lainnya baik dalammemenuhi kebutuhan dana jangka pendeknya maupun dalam rangka melakukan penempatandana atas kelebihan likuiditasnya.Pasar uang secara tidak langsung juga sebagai sarana pengendali moneter yangdilakukan oleh penguasa moneter dalam melaksanakan operasi pasar terbuka. Pelaksanaanoperasi pasar terbuka di Indonesia dilakukan oleh Bank Indonesia yaitu denganmenggunakan Sertifikat Bank Indonesia (SBI) dan Surat Berharga Pasar Uang (SBPU). SBIsebagai piranti operasi pasar terbuka digunakan untuk tujuan kontraksi moneter yaitu untukmengurangi jumlah uang yang beredar di masyarakat. Sedangkan SBPU berfungsi sebagaipiranti ekspansi moneter yaitu menambah jumlah uang yang beredar.Dalam sistem perekonomian pasar uang juga dibutuhkan karena banyaknyaperusahaan serta individu yang mengalami arus kas yang tidak sesuai antara inflows danBANK DAN LEMBAGA KEUANGAN LAIN182

Bab 14. Pasar [email protected] Oleh karena itu pasar uang juga berfungsi untuk menjembatani adanyakesenjangan antara penerimaan dan pengeluaran dana. Bagi para investor, pasar uangterutama untuk mencari keamanan dan likuiditas di samping peluang untuk memperolehpendapatan bunga.C. KARAKTERISTIK PASAR UANGKarakteristik pasar uang yaitu:1. Menyediakan fasilitas atau jaringan transaksi jual beli aset finansial2. Memeprtemukan pihak yang memiliki surplus dana dengan pihak yang mengalamidefisit3. Transaki dalam pasar uang sebagian bersifat jangka pendek4. Pasar uang juga berfungsi untuk memenuhi kebutuhan dana jangka pendek perusahaan,lembaga keuangan, dan pemerintah, mulai dari overnight sampai dengan jangka waktujatuh tempo satu tahun5. Pada waktu yang sama pasar uang menyediakan outlet investasi bagi pihak surplus danajangka pendek yang ingin memperoleh pendapatan atas dana yang belum terpakai.D. DEBITUR DAN KREDITUR DALAM PASAR UANGMenentukan siapa debitur (borrrower) dan siapa kreditur (leader) dalam pasar uang agaksulit, karena kadang perusahaan atau lembaga-lembaga yang sama beroperasi di kedua sisipasar uang, yaitu dalam waktu yang sama bisa sebagai debitur dan juga kreditur. Lembagalembaga yang biasanya ikut bermain di dua sisi pasar uang adalah bank-bank besar,lembaga-lembaga keuangan non bank, lembaga-lembaga pemerintah. Bahkan kadang bankbank sentral dapat menjadi pemasok dana yang agresif di pasar uang dan mengambil posisisebaliknya pada esok harinya.E. JENIS-JENIS RISIKO INVESTASI DI PASAR UANGResiko yang mungkin dihadapi investor dalam kegiatan investasi di pasar keuangan yaitu:1. Risiko Pasar (interest-rate risk), yaitu risiko yang berkaitan dengan turunnya harga suratberharga dan tingkat bunga naik mengakibatkan investor mengalami capital lossBANK DAN LEMBAGA KEUANGAN LAIN183

Bab 14. Pasar [email protected] Risiko reinvestment, yaitu risiko terhadap penghasilan suatu aset finansial yang harusdi-reinvest dalam aset yang berpendapatan rendah, atau dapat dikatakan bahwa risikoreinvestment adalah risiko yang memaksa investor menempatkan pendapatan yangdiperoleh dari bunga kredit atau surat-surat berharga ke investasi yang berpendapatanrendah akibat turunnya tingkat bunga3. Risiko gagal bayar. Risiko ini terjadi akibat tidak mampunya peminjam memenuhikewajibannya sesuai dengan yang diperjanjikan4. Risiko inflasi. Pemberi pinjaman menghadapi kemungkinan naiknya harga-harga barangdan jasa-jasa yang akan menurunkan daya beli atas pendapatan yang diterimanya5. Risiko valuta (currency or exchange rate risk). Investor internasional dihadapkan padarisiko mata uang, yaitu kerugian yang terjadi akibat adanya perubahan yang tidakmenguntungkan terhadap kurs mata uang asing.6. Risiko politik. Risiko ini berkaitan dengan kemungkinan adanya perubahan ketentuanperundangan yang berakibat turunnya pendapatan yang diperkirakan dari suatu investasiatau bahkan akan terjadi kerugian total dari modal yang diinvestasikan.7. Marketability atau Liquidity risk. Risiko dapat terjadi apabila instrumen pasar uangyang dimiliki sulit untuk dijual kembali sebelum jatuh tempo. Sulitnya menjual kembalisurat berharga tersebut memberi risiko untuk tidak dapat mencairkan kembali instrumenpasar uang dalam bentuk uang tunai pada saat membutuhkan likuiditas sebelum jatuhtempo.F. INSTRUMEN PASAR UANGInstrumen atau surat-surat berharga yang diperjual belikan di pasar uang ada beberapamacam,yaitu:1. Treasury BillsTreasury Bills (T-Bills), merupakan instrumen hutang yang diterbitkan oleh pemerintahatau Bank Sentral (di Amerika Serikat ) atas tunjuk dengan jumlah tertentu yang akandibayarkan kepada pemegang pada tanggal yang telah ditetapkan. T-Bills tidakmemberikan bunga secara langsung tetapi dijual atas dasar diskonto, dengan jumlahdiskonto ditetapkan melalui proses pelelangan.BANK DAN LEMBAGA KEUANGAN LAIN184

Bab 14. Pasar [email protected] tidak dimanfaatkan sebagai sarana investasi bagi lembaga keuangan maupunperusahaan non keuangan yang memiliki kelebihan dana. Dengan penempatankelebihan dana tersebut di samping memperoleh penghasilan (bunga) juga sebagaicadangan likuiditas. Sebagai sarana investasi instrumen pasar uang ini mempunyaiberbagai kelebihan, yaitu:a. Tidak beresiko karena diterbitkan oleh lembaga pemerintah (Bank Sentral)b. Mempunyai pasar sekunder sehingga mudah diperjualbelikanc. Kemungkinan terjadi kerugian apabila investor menjual surat berharga ini untukmemenuhi kebutuhan likuiditasnya adalah sangat kecil.Perusahaan atau lembaga yang menjadi investor utama dalam T-Bills ini antara lainBank Sentral, bank-bank umum, mutual funds, BUMN, lembaga-lembaga keuangan nonbank, perusahaan-perusahaan, dan badan pemerintah negara lain, dan individu.2. Commercial PaperCommercial Paper (CP) merupakan promes yang tidak disertai dengan jaminan, yangditerbitkan oleh perusahaan / bank untuk mendapatkan dana jangka pendek. CP dijualkepada investor dalam pasar uang. Dengan demikian CP pada dasarnya merupakanpromes di mana penerbit berjanji akan membayar sejumlah tertentu uang pada saat CPjatuh tempo.Jangka waktu CP ini berkisar mulai dari beberapa hari samapi 270 hari.Penjualan CP pada umumnya dengan sistem diskonto, namun beberapa di antaranyamenggunakan bunga.Penerbitan CP tidak perlu menggunakan penjamin (underwriter)emisi, tetapi beberapa penerbit karena alasan tertentu menggunakan arranger dalampenerbitannya. Arranger ini pada umumnya merupakan bank-bank umum yangberfungsi sebagai perantara antara pemodal dan penerbit, namun mereka tidak tidakbertanggung jawab atas terjual atau tidak terjualnya CP yang diterbitkan.3. Negotiable Certificate of DepositNegotiable Certificate of Deposit (CD) atau sertifikat deposito merupakan instrumenyang diterbitkan oleh suatu bank atas unjuk dan dinyatakan dalam suatu jumlah, jangkawaktu dan tingkat bunga tertentu. Sertifikat deposito diterbitkan oleh bank-bank umumatas dasar diskonto dengan nilai nominal sekurang-kurangnya Rp. 1 juta dan jangkawaktu 30 hari samapi dengan 1 tahun. Pencairan sertifikat deposito dapat dilakukansetelah tanggal jatuh tempo, tetapi apabila pemegang instrumen tersebut membutuhkanBANK DAN LEMBAGA KEUANGAN LAIN185

Bab 14. Pasar [email protected] sebelum jatuh tempo maka mereka dapat menjualnya kepada lembaga keuanganatau kepada investor lainnya. Di samping itu, deposito berjangka selalu diterbitkandengan atas nama sementara CD atas unjuk.4. Banker’s AcceptanceBanker’s Acceptance (BA) merupakan wesel bank yang ditarik oleh seorang eksportiratau importir atas suatu bank untuk membayar sejumlah barang atau untuk membelivaluta asing yang diberi tanda “accepted” apabila bank menyetujui wesel tersebut, dandapat diperjualbelikan di pasar uang sebagai salah satu sumber pendanaan jangkapendek. BA merupakan instrumen jangka pendek yang dapat dipindahtangankan. BApada dasarnya memberikan alternatif untuk mendapatkan kredit pada saat barangbarang yang diekspor dikapalkan untuk segera dikirimkan ke luar negeri. BA padaumumnya digunakan pada proses L/C dalam perdagangan luar negeri.Jangka waktu jatuh tempo BA berkisar antara 30 hari sampai 180 hari.5. Bill of ExchangeBill of exchange atau wesel adalah suatu perintah tertulis tak bersyarat yang ditujukanoleh seseorang kepada pihak lainnya untuk membayar sejumlah uang pada saatdiperlihatkan atau pada tanggal tertentu kepada penarik atau order atau pembawa.Surat wesel harus berisikan hal-hal sebagai berikut, dalam kaitannya dengan penarikanwesel ini:a. Perintah tak bersyarat untuk membayar sejumlah uang tertentu.b. Nama orang yang yang harus membayar (tertarik atau pembayar).c. Penetapan hari bayarnya.d. Penetapan tempat di mana pembayaran harus dilakukan.e. Nama orang atau pihak lain yang ditunjuk untuk dilakukan pembayaran.f. Tanggal dan tempat surat wesel ditarik.g. Tanda tangan orang yang mengeluarkannya (penarik).Jangka waktu jatuh tempo wesel ini umumnya berkisar 6 hari sampai 180 hari.6. Repurchase Agreement (Repo)Repo merupakan transaksi jual beli surat berharga disertai dengan perjanjian bahwapenjual akan membeli kembali surat-surat berharga yang telah dijual tersebut padatanggal dan dengan harga yang telah ditetapkan lebih dahulu. Surat berharga yangBANK DAN LEMBAGA KEUANGAN LAIN186

Bab 14. Pasar [email protected] digunakan untuk transaksi Repo adalah surat berharga yang dapatdiperjualbelikan secara diskonto. misalnya SBI, SPBU, CD dan T-Bills.7. Sertifikat Bank Indonesia (SBI)SBI pada dasarnya merupakan surat berharga atas unjuk dalam satuan uang Rupiahyang diterbitkan dengan sistem diskonto oleh Bank Indonesia sebagai pengakuan hutangjangka pendek.SBI sebagai piranti operasi pasar terbuka digunakan untuk mengendalikan moneteruntuk mengendalikan moneter melalui lelang harian.Tujuan bank dan lembaga keuangan lainnya membeli SBI adalah sebagai alternatifkelebihan dananya untuk memeperoleh pendapatan, dan apabila memerlukan dana makaSBI dapat dijual kepada lembaga lain atau Bank Indonesia.8. Surat Berharga Pasar Uang (SBPU)SBPU adalah surat-surat berharga berjangka pendek yang dapat diperjual belikan secaradiskonto dengan Bank Indonesia atau lembaga diskonto yang ditunjuk oleh BI. SBPUberfungsi sebagi piranti pasar uang dan juga merupakan instrumen operasi pasar terbukadalam rangka ekspansi moneter oleh Bank Indonesia denagn menetapkan tingkatdiskonto SBPU. Ditinjau dari jenis transaksi dan warkatnya, SBPU dapat dibagi sebagaiberikut:a. Surat Sanggup (aksep/promes), dapat berupa:1) Surat sanggup yang diterbitkan oleh nasabah dalam rangka penerimaan kredit daribank untuk membiayai kegiatan tertentu.2) Surat sanggup yang diterbitkan oleh bank dalam rangka pinjaman antar bank.b. Surat Wesel, dapat berupa:1) Surat wesel yang ditarik oleh suatu pihak dan diaksep oleh pihak lain dalamrangka transaksi tertentu. Penarik dan atau tertarik adalah nasabah bank.2) Surat wesel yang ditarik oleh nasabah bank dan diaksep oleh bank dalam rangkapemebrian kredit untuk membiayai kegiatan tertentu.9. Call MoneyCall Money merupakan salah satu sarana penting untuk mendorong pengembanganpasar uang. Pasar uang antarbank pada dasarnya adalah kegiatan pinjam meminjamdana antara satu bank dengan bank lainnya untuk jangka waktu pendek.BANK DAN LEMBAGA KEUANGAN LAIN187

Bab 14. Pasar UangBANK DAN LEMBAGA KEUANGAN [email protected]

Bab 14. Pasar Uang [email protected] BANK DAN LEMBAGA KEUANGAN LAIN 182 A. PENGERTIAN Pasar uang (money market) merupakan pasar yang menyediakan sarana pengalokasian dan pinjaman dana jangka pendek. Jangka waktu surat berharga yang diperjualbelikan biasanya kurang dari satu tahun. Karena itu pasar uang merupakan pasar likuiditas primer. Pelaku utama dalam pasar uang: 1. Lembaga-lembaga ...